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“要是你机灵，你不需要杠杆；要是你愚蠢，杠杆会毁了你。”——这是巴菲特的忠告。
为啥别加杠杆？因为东说念主生是一场乘法游戏，而非加法。在乘法里，任何一项归零，全盘归零。
东说念主生资产的信得过公式，是复利的蕴蓄乘积：
A = P × (1+r₁) × (1+r₂) × (1+r₃) × ⋯ × (1+rₙ)
A 是总酬谢，P是本金，r是酬谢率，1、2、3……是本事周期。
杠杆的眩惑是：“为啥不让 r 变得更大呢？”
将杠杆设为 L，公式造成了：
A = P × (1+L×r₁) × (1+L×r₂) × (1+L×r₃) × ⋯
看起来很好意思好。
假定牛市来了，r₁ = 30%。你加3倍杠杆（L=3），你的酬谢项造成了 (1+3×0.3)=1.9。 你用一年的本事取得了 90% 的收益，你嗅觉我方是“股神”，像是在捡钱。
你持续玩这个游戏。事实上一朝尝过甜头，你根底停不下来。你旦夕会遭受一个悔过的r₂。
假如 r₂跌 30%，你的酬谢项造成了 (1-3×0.30)=0.1，本金顿然亏损了 90%，以致归零。
而任何数字乘以零，后果王人是零。
30% 的转机，不外是东说念主生中常见的一个浪头。干系词，因为加杠杆，小浪造成了海啸。你之前赚的 90% ，你改日所有可能赚的钱，在“归零”那一刻，沿途失去了料想。
游戏截止了。
杠杆的致命之处是：将“波动风险”，造成了“归零风险”。
不加杠杆，你是在玩看谁活得久的游戏；加了杠杆，你是在玩看谁先死的游戏。
穿越周期的重要，不是看你在牛市中跑多快，而是看你在熊市中是否会倒下。
莫得杠杆的东说念主，是开着越野车穿越周期，旦夕会抵达告捷；
加了杠杆的东说念主，开着F1赛车，平路上快如闪电，但遭受一个“山谷”就坠入“峭壁”。
本事是杠杆的敌东说念主，因为你旦夕会遭受一个致命山谷，并始终失去复利这个最雄壮的东说念主生火器。
从数学角度看：
加杠杆的诞妄，是追求最大化单期算术酬谢率；
正确的作念法，是最大化在牌桌上的本事，以完了历久几何酬谢率的复利增长。
是以，东说念主生复利的硬敛迹条款是：永不归零。
以下是 7 个永不归零的东说念主生算法：
1、不加杠杆，不借款炒股。2、别透支躯壳。3、隔离会”炸掉”的东说念主。4、始终保留B贪图。5、热切有盘算问我方：最差会怎么？我能承受吗？6、活得久，好过跑得快。7、不要满仓，不要all in，不要作死马医。
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