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文丨Alpha Engineer
前段时期咱们的「一页纸」讲透好意思 股 系列大受好评，有不少读者一又友私信我想进一步了解公司背后的产业趋势。
因此今天给各人带来「 一页纸」讲透产业趋势 系列，本期的主角是 「储能行业」 。
近期外洋储能需求爆发式增长，推动国内储能电芯企业订单激增。
与此同期， 9月16日出书的《求是》杂志把“反内卷”推到了新的高度，利好价搏杀跌的储能企业。
我会借助 AlphaEngine 的匡助，帮你逾越投资操办的信息鸿沟，把抓储能行业的最新趋势。
（1）现时全球储能行业的发展阶段
现时 国内储能行业政策正资历 从“强制配储”向“商场引导”的潜入鼎新 。
2025年2月发布的“136号文”追究取消了新能源技俩的强制配储条目，标记着行业发展逻辑的重构，政策重点转向通过商场化机制引发储能的内生价值。
伸开剩余90%9月12日，国度发展纠正委、国度能源局印发《新式储能范畴化建设专项步履有缱绻（2025—2027年）》的奉告。
步履有缱绻明确储能装机总体主见，2027年寰球新式储能装机范畴达到180GW以上，带动技俩平直投资约2500亿元。
与国内不同， 外洋储能 商场增长由强力政策驱动，增长后劲明确 。好意思国商场在《通胀削减法案》（IRA）提供的恒久税收抵免激励下，具备强盛的内生增长能源，短期内受“301关税”诊治预期影响，2025年或将迎来一波抢装潮。欧洲商场则在《可再生能源领导》（RED III）的指引下，为达成2030年弘大的欢然装机主见，耿直范畴计较和启动大型储能技俩，以应答高比例可再生能源并网带来的电网踏实性挑战。这些宏不雅政策为中国储能产业链出海提供了宽绰的商场空间和详情味需求。
*注：由FinGPT Agent制表，下同
（2）储能本事途径比拟
现时储能本事正处于潜入的变革期，全体呈现“ 锂系本当事者导、非锂本事加快龙套、万古储能慢慢崛起 ”的发展神气。
标记性事件是，2024年中国锂离子电板累计装机占比初度达到55.2%，追究卓越恒久占据主导地位的抽水蓄能（42.4%），清醒出电化学储能在天真性和期骗广度上的矫健竞争力。
电芯本事迭代旅途明确，正呈现出显赫的大容量化趋势，以314Ah及以上容量为代表的大电芯正加快浸透，成为降本增效的中枢场所。
瞻望将来，跟着钠离子电板在本钱敏锐型商场加快浸透，以及液流电板、压缩空气等万古储能本事在政策支柱下慢慢迈向买卖化，储能本事途径将更趋多元，以知足不同期间方法的能源编削需求。
（3）全球储能商场范畴与结构分化
全球储能商场正处于高速增长通谈 ：中枢驱能源源于可再生能源浸透率普及带来的电网踏实性需求、不时的政策支柱以及储能系统本钱的下落。据预测，2025年至2030年全球储能装机需求的复合年均增长率（CAGR）将达到约19%。
具体来看，2025年全球储能装机需求揣度将达到288.2GWh，同比增长 39%；至2030年，这一数字揣度将攀升至826.4GWh，对应电板出货量高达1103GWh。
注：GGII，东吴证券
这一强盛增长预示着储能动作撑持新式电力系统的重要局势，其商场空间正在被加快大开。
全球储能商场呈现显赫的区域分化神气：2024-2025年，装机量仍主要纠合在中国、好意思国、欧洲三大传统商场，三者揣摸占据全球绝大部分份额。但是，商场的增长能源正发生结构性鼎新， 以中东、拉好意思为代表的新兴商场凭借其惊东谈主的增长后劲 ，正加快崛起为全球商场的新增长引擎。
中东北非和拉好意思商场揣度将在2025年达成数倍的爆发式增长，预测增速分别高达500%和113%。
中东地区收货于沙特、阿联酋等国大范畴储能技俩计较，拉好意思则受益于智利等国丰富的技俩储备，二者正成为驱动全球储能商场增长的中枢增量。
与此同期，欧洲商场在2025年增速揣度将显赫反弹至69%，成为熟练商场中的增长亮点；而中国商场在保管巨大体量的同期，增速将有所放缓，转向更为寂静的增长口头。
（4）中国储能企业外洋订单爆发式增长
2025年上半年，中国储能企业出海业务呈现爆发式增长，1-6月外洋订单总范畴高达163GWh，同比激增246%。这一增长伴跟着显赫的区域重点转动，商场正从传统的西洋商场向新兴商场快速歪斜。数据清醒，2025年1-5月，仅中东、澳洲、东亚三地的订单揣摸已近90GWh，产值约600-700亿元，其中中东和澳洲已成为中国企业出海最主要的增量商场。这里以阳光电源和海博想创两家公司为例：
阳光电源 (Sungrow) ：动作全球第二、欧洲第一的储能系统集成商，其班师源于着手的全球化政策。公司通过在印度、泰国建立揣摸25GW的外洋坐蓐基地，并建树卓越20家分支机构和520余家处事网点，构建了矫健的全球委用与处事采集，有用抗拒供应链风险。2025年上半年，其外洋储能装机量高达58.8GWh，同比增长74%，商场拓展见效显赫。
海博想创 (HyperStrong) ：动作国内着手的系统集成商，海博想创正加快出海。其外洋收入从2021年的数十万元激增至2024年的5.39亿元，并以欧洲为政策龙套口，与Repono达成公约，在2027年前共同鼓舞1.4GWh技俩。公司通过在法兰克福、悉尼建树区域总部，并与施耐德电气、Fluence等国际巨头谐和，快速构建腹地化运营才能，主见在2027年将外洋出货占比普及至30%以上。
（5）储能产业链全景梳理与竞争神气
储能产业链结构明晰，可分裂为上、中、卑劣三个中枢部分。上游主要为原材料及拓荒供应，其本钱与本事平直决定中游产物的竞争力；中游聚焦于中枢拓荒的坐蓐与系统集成，是产业链的本事重要；卑劣则面向多元化的期骗场景，是达成储能价值的末端局势。具体来看，中游的中枢组件本事壁垒较高，包括将电芯集成为模组/电箱的电板PACK、负责监控与保护的电板经管系统（BMS）、达成交直流鼎新的储能变流器（PCS）以及进行系统级调度与优化的能量经管系统 （EMS）。卑劣期骗则主要分为电源侧（如新能源强制配储、火电调处调频）、电网侧（如寂寥储能电站参与 电网调峰）和用户侧（如工买卖峰谷价差套利及户用光储系统）三大场景。
*注： 由FinGPT Agent制图
底下重点分析原材料、系统集成、锂电板、PCS这四个板块。
上游原材料 ：储能产业链上游中枢原材料价钱在资历前期深度诊治后，于2025年下半年过问企稳回升通谈，碳酸锂、六氟磷酸锂及钴等重要材料的将来价钱走势，将平直决定电芯局势的本钱弧线与盈利空间。
现在上游原材料价钱高涨已启动向中游传导。主流品牌电芯价钱自2025年7月起已环比上调5%-10%，涨幅约0.03-0.04元/Wh 。
但是，本钱传导并非皆备顺畅。在系统集成局势，由于商场竞争强烈，集成商对大型央国企客户的议价才能受限，电板加价幅度接近0.03元/Wh时，试验仅能进取指挥0.01-0.015元/Wh的本钱压力，部分利润被挤压。
储能系统集成 ：全球储能系统集成商出货量排行中，特斯拉（Tesla）、阳光电源、中车株洲所、Fluence、海博想创、前景能源、Powin等企业位居前线，中国企业占据贫乏地位。在国内商场，客户结构以央国企为主，华电集团、中核集团等前十伟业主揣摸定标范畴达46.90GW，占总集采范畴的66.19%，清醒出大型能源集团在商场需求中的主导作用。专科系统集成商如海博想创、中车株洲所等，凭借其全进程处罚有缱绻才能，在商场中占据一隅之地。
储能锂电板 ：国内储能锂电板商场竞争加重，商场份额正从新部厂商向二线厂商转动。把柄2025年1-5月数据，龙头企业市占率出现下滑，而二线厂商份额显赫普及，具体流露如下：
这种变化突显了商场竞争的尖锐化。尽管商场份额受到挤压，但宁德时期、亿纬锂能等龙头企业凭借本事和供应链上风，其盈利水平仍较二线厂商高出8-10个百分点。
储能变流器（PCS） ：PCS是储能系统的中枢“大脑”，该局势的竞争主要由具备深厚电力电子本事积贮的厂商主导。
PCS的主要参与者可分为两类：
1）国内厂商：阳光电源、科华数据、华为、上能电气、固德威、许继电气、盛弘股份等企业，它们凭借在光伏逆变器等领域的本事和渠谈上风，班师切入并占据储能PCS商场的贫乏份额。
2）国际厂商：ABB、特斯拉、西门子等传统电力拓荒巨头，主要占据本事壁垒较高的高端商场。这些厂商通过其在交直流变换、电网允洽性及系统限度方面的中枢本事，组成了储能产业链中不行或缺的重要一环。
（6） 电芯与PCS两大中枢部件量价皆升
自2025年下半年起，储能电芯商场价钱已阐明走出底部，迎来明确的高涨拐点。
主流品牌电芯价钱已从2024年底至2025年头的0.24-0.25元/Wh低点，显赫回升至现时的0.28-0.29元/Wh，涨幅达0.03- 0.04元/Wh 。
此轮加价自2025年7月起势头彰着，环比上调幅度在5%-10%之间 。
价钱上行的中枢驱能源源于产业链供需神气的根人性逆转，头部电芯企业排产有余，交货周期延迟，商场已从去库存阶段全面转向供不应求的紧均衡景色，有劲撑持了价钱不时建造。
与电芯局势同步，PCS（储能变流器）价钱亦在2025年7月迎来重要拐点，这是自2024年以来的初度行业性提价。
数据清醒，7月PCS价钱环比上调5%-10% ，其中，纠合式PCS的均价已由前期的低位回升至0.07元/W。
PCS动作储能系统的中枢部件，其价钱上调进一步印证了全产业链景气度的回暖。这一变化响应出不才游需求鼎沸的拉动下，优质PCS产能相通趋于弥留，议价才能启动向制造端转动。
电芯与PCS两大中枢部件的“量价皆升”，标记着储能产业链的盈利拐点也曾确立，对卑劣系统集成局势的利润建造组成了平直推动。
尽管在长单集采商场，由于竞争强烈，集成商进取游本钱的传导仍面对一定压力，但在散单及部分议价才能较强的技俩中，利润空间已取得本色性改善。
价钱拐点的酿成，从根柢上扭转了此前行业“增收不增利”的困局，为产业链关连企业的功绩增长和估值建造大开了进取通谈。
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